核心提示：国家税务总局《纳税人合规开具发票正负面清单》落地满三月；银行业将"货物流"作为大宗贸易融资审查核心；"空转走单""对开环开发票"等违规情形被列入28种负面清单；长三角城商行已下发专项管控通知；为合规实体贸易企业释放更多金融活水。
2026年7月25日，上海证券报、经济日报同步披露银行业针对大宗商品贸易融资的"四流"审查逻辑正在发生根本性变化。以往信贷审核中"看发票、看合同、看流水"的传统做法被穿透式核查取代，"货物流"已成为信贷审批无法绕开的关键一环。这一变化的源头，是国家税务总局4月末发布的《纳税人合规开具发票正负面清单》以及后续银行业全面升级的风控规则。
所谓"四流"，即合同流、货物流/服务流、资金流、发票流。在长期实践中，部分大宗商品贸易企业利用地方返税政策和银行信贷资源，通过"对开""环开"发票和"空转走单"等手段，以极低税负和融资成本从事开票、刷流水业务，不提供任何实质贸易服务，严重扰乱市场秩序。针对这一顽疾，税务总局清单将融资性贸易、虚假贸易、"四流"不一致、无合理商业目的的"对开、环开"发票、虚构交易环节"空转走单"等28种情形列为违规开票负面清单。
在政策传导链条上，银行业反应迅速且精准。长三角某城商行授信部负责人表示，4月末清单发布后，该行第一时间组织专项学习并下发专项管控通知，对大宗商品质押和贸易融资业务全流程升级风控：贷前加强准入，穿透核查贸易背景；贷中强化仓单、物流、资金等交叉核验；贷后建立常态化回头看机制，严格禁止虚假贸易和虚开发票类业务准入。
一位深耕大宗商品贸易行业10年的从业者形象描述了这种变化——"以前银行贷款主要看发票流，没办法一车一车去查货，现在不同了，货物流成了信贷审批环节中必不可少的一环"。某国有控股大宗商品供应链企业前业务负责人也指出，近年来一批以铜、铝、煤炭为主营的贸易公司，"空转走单"和发票"对开、环开"是清单所明确打击的核心违规行为。
值得强调的是，"四流"审查升级并非"一刀切"收紧，而是结构性优化——合规经营、贸易背景真实的实体企业将获得更多金融活水倾斜，而靠"开票经济"套利的公司将逐步出清。这一变化对供应链金融、招投标领域均具有深远影响：政府采购供应商在选择合作银行和申请保函、融资时，自身贸易背景的真实性将成为能否获得低成本资金的关键分水岭。
适用主体：大宗商品贸易企业、银行业金融机构、税务师事务所、供应链金融平台、政府采购代理机构、中小微企业财务部门。
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